三七互娛重組方案調(diào)整，“債轉(zhuǎn)股”伏筆仍將推進影視拓張

12日晚間，三七互娛（002555.SZ）發(fā)布公告，調(diào)整了其早先披露的25億大收購方案。


根據(jù)公司8月16日重組預案，三七互娛擬以25.65億元收購3家公司股權(quán)，其中中匯影視主要從事文學IP挖掘、交易、開發(fā)和運營，墨鹍科技和智銘網(wǎng)絡分別從事游戲研發(fā)和游戲代理發(fā)行。

而根據(jù)最新公告，調(diào)整后的方案顯示三七互娛將放棄收購中匯影視。不過，這并不意味著三七互娛將與中匯影視徹底失之交臂。事實上，三七互娛早已有意收購中匯影視，早在今年5月，三七互娛就與中匯影視簽訂了債轉(zhuǎn)股協(xié)議，以此綁定了與中匯影視的合作。如今看來，這不失為一個當下的權(quán)宜之計。

根據(jù)當時的債轉(zhuǎn)股約定，三七互娛將向中匯影視提供3億元人民幣借款，如若在借款協(xié)議生效后的1年內(nèi)三七互娛未能按期完成對中匯影視的收購，則三七互娛將以對中匯影視提供的全部借款認購其定向發(fā)行的股票，轉(zhuǎn)股后三七互娛持有中匯影視約23%的股權(quán)，且有權(quán)向中匯影視董事會派出1名董事，轉(zhuǎn)股價格以中匯影視投前估值10億元來計算。三七互娛對中匯影視志在必得，一方面影視拓張是游戲公司泛娛樂之路上不得不攻下的橋頭堡；而另一方面，標的公司中匯影視的背后，則囤積了一座誘人的IP金礦。

中匯影視的IP生意經(jīng)

那么，外界不免好奇的是，三七互娛如此志在必得的中匯影視，到底是家怎樣的公司？

作為原盛大文學CEO侯小強的再度創(chuàng)業(yè)項目，中匯影視的關(guān)注度不可謂不高。
今年3月，中匯影視登陸新三板，而股東名單中侯小強的名字赫然在列。早在2012 年，中匯影視的原公司已經(jīng)成立，曾參與出品《賢妻》、《如果愛可以重來》、《前夫求愛記》等知名電視劇。隨后曝光的一系列項目，更預示著中匯影視在IP孵化和影視變現(xiàn)上有極大的野心。

目前已公布的合作影視改編劇包括蘇有朋確定導演的《嫌犯人 X 的獻身》、李少紅確定執(zhí)導的影視改編劇《蓮花》、劉江確定執(zhí)導的影視改編劇《他知道風從哪個方向來》……此外，吳京找過中匯想要拍《彈痕》，而作家海巖和他的兒子，剛剛執(zhí)導過《太子妃升職記》的導演侶皓吉吉則在 3 月和中匯影視一起成立了中圣春秋影視公司，更有在美的控股子公司美國超級英雄影業(yè)有限公司，斥資與多位好萊塢知名導演合作，共同開發(fā)制作多部好萊塢電影。

在一次接受《好奇心日報》專訪時，侯小強這樣談到他的愿景，希望把中匯“變成一個真正平臺級的公司，所有的爆款都有中匯影視的名字”。

目前中匯影視正致力于打造一個以IP為核心,以網(wǎng)生代（85 后、90后）為主要服務對象的動漫、影視、游戲、衍生品及周邊的文化生態(tài)圈，實現(xiàn)IP的多平臺變現(xiàn)。

盡管上半年尚未盈利，但根據(jù)原收購方案的業(yè)績承諾，中匯影視承諾2016年-2019年度，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于0.3億元、0.9億元、1.26億元及1.7億元。

三七互娛之前在交易所問詢函回復公告中，對中匯影視未來影視劇項目作出過規(guī)劃和部署：2016年5部電視劇和2部電影開機，2017年7部電視劇和3部電影開機，2018年6部電視劇和3部電影開機，2019年6部電視劇和3部電影開機。這些項目的投拍計劃與中匯影視已取得超過50款IP的改編權(quán)密不可分，雖然只是計劃，但可以看出中匯影視作出業(yè)績承諾是建立在IP采購基礎上的。而侯小強為首的團隊在選擇作家和IP的眼光以及進行后續(xù)運作方面具有豐富的經(jīng)驗。

三七互娛的泛娛樂戰(zhàn)略落地之舉

值得注意的是，從此次方案調(diào)整的內(nèi)容來看，中匯影視的100%股權(quán)收購取消，隨之中匯影視IP資源庫擴建及影視劇制作項目的配套融資取消，而對原游戲領域兩家公司的收購則沒有變化。

至于此次方案調(diào)整的原因，公司在最新的公告中表示，由于近期資本市場出現(xiàn)較大波動,同時行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生較大轉(zhuǎn)變,為確保本次交易的成功實施,保護上市公司和廣大投資者的利益,經(jīng)與相關(guān)交易對方協(xié)商并達成一致,三七互娛對本次重組方案進行了相應調(diào)整, 調(diào)整后的本次重組方案,中匯影視 100%股權(quán)不再作為本次交易標的。

這意味著三七互娛在政策變化的大背景下，選擇在泛娛樂戰(zhàn)略的落地上堅持循序漸進的打法，先有把游戲做好做扎實，滿足三七互娛最忠實粉絲的需求，讓游戲客戶認可三七的內(nèi)容、服務，再圖謀對影視等游戲外資產(chǎn)的布局，這樣的打法不失穩(wěn)妥。

作為A股游戲公司的龍頭企業(yè)，三七互娛在游戲主業(yè)上已經(jīng)建立其足夠的護城河，外延擴張尋找新的增長點也成為必然趨勢。公司半年報顯示，2016年上半年，三七互娛營業(yè)總收入24.29億元，同比增長13.00%；凈利潤5.38億元，同比增長38.14%，領跑游戲上市公司業(yè)績。

據(jù)Analysys易觀游戲千帆數(shù)據(jù)顯示，2016年1季度，三七互娛作為網(wǎng)頁游戲運營平臺的市場份額為13.5%，在國內(nèi)網(wǎng)頁游戲運營平臺中僅次于騰訊，處于行業(yè)第二的地位；其手機游戲平臺在國內(nèi)繼續(xù)維持一線發(fā)行和分發(fā)商地位，自研精品《永恒紀元》自7月上線已穩(wěn)步上升到IOSC暢銷榜前10名，以應用寶渠道單日破400萬、渠道匯總單日破3700萬、單月逼近2億的流水神話成為9月份絕對的明星手游；旗下37GAMES國際發(fā)行平臺市場是全球覆蓋面最廣的網(wǎng)頁游戲平臺之一，總用戶注冊數(shù)達6500萬。

從產(chǎn)業(yè)布局的方向上來說，泛娛樂布局已經(jīng)大勢所趨。且不說BAT大舉布局影視在內(nèi)的泛娛樂產(chǎn)業(yè)，以游戲為主業(yè)的騰訊，更在業(yè)內(nèi)最早提出了泛娛樂的概念。從業(yè)務布局上說，游戲、文學、動漫、影業(yè)共同構(gòu)成騰訊互娛的大版圖，亦成為業(yè)內(nèi)爭相效仿的對象。細看三七互娛上市以來對泛娛樂領域的一系列布局，正是秉承這樣的思路。

定位于精品IP孵化平臺的中匯影視，正符合三七互娛在泛娛樂布局中的平臺化戰(zhàn)略，也暴露了三七互娛進軍影視領域的野心與決心。

在此之前，三七互娛已經(jīng)通過股權(quán)投資等方式著力布局游戲研發(fā)、游戲發(fā)行、互動視頻直播、動漫制作、影視制作、動漫推廣與發(fā)行、海外知名IP以及虛擬現(xiàn)實技術(shù)等領域。半年報尤其提到，將以IP為依托，將在全新領域開發(fā)及發(fā)行泛娛樂精品內(nèi)容,特別是在動漫領域?qū)⑤^快推出成品內(nèi)容。這一系列舉動，無一不透露出IP獲取的重要性。

定位于精品IP孵化平臺的中匯影視，已經(jīng)在IP的選擇、孵化和變現(xiàn)上體現(xiàn)了其競爭力。與三七互娛布局邏輯類似，在此之前，另一公司完美世界曾宣布對百度文學注資并實現(xiàn)控股。此舉意在以文學為連接點，在文學業(yè)務、版權(quán)業(yè)務、影游投資開發(fā)、影游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動等方面展開深度合作?？磥?，巨頭們的卡位戰(zhàn)已經(jīng)開始。