Matrixport 發(fā)布每日圖表分析稱，比特幣 ETF 無疑是本輪牛市的核心驅(qū)動力，但如今市場已出現(xiàn)顯著分化。盡管本輪回撤已幾乎抹去 2024 年第二季度以來的全部漲幅，ETF 持有者卻在很大程度上拒絕調(diào)整倉位。

這種“頑固做多”的姿態(tài)表明，這些參與者更像是傳統(tǒng)的只做多型投資者，而非戰(zhàn)術(shù)型交易者。然而，他們按兵不動的行為，也意味著在當(dāng)前價格水平下，其持倉結(jié)構(gòu)可能已過度配置。當(dāng)加密市場其他板塊已經(jīng)歷慘烈的去杠桿與清洗時，ETF領(lǐng)域仍是一塊規(guī)模巨大、未做對沖的持倉堡壘。這或許意味著，加密市場標(biāo)志性的“快速去杠桿清算”只是被推遲了，預(yù)示著一輪更大規(guī)模的機構(gòu)調(diào)倉與再平衡，可能仍在路上。