騰訊已經(jīng)獲得了動視暴雪重量級游戲《使命召喚》在中國市場的授權，其中文版《使命召喚online》是一款基于虛擬物品的免費游戲，將于2012年下半年開始公測。

　　《使命召喚》系列最新作《使命召喚：現(xiàn)代戰(zhàn)爭3》在開售的24小時內(nèi)在全球范圍內(nèi)售出了650萬個拷貝，帶來了4億美元的銷售收入，使其成為有史以來最成功的視頻游戲之一。過去2年內(nèi)，《使命召喚online》在上海進行開發(fā)，針對中國玩家引入了全新的故事情節(jié)和本地化功能，例如組隊、游戲聯(lián)盟、武器和付費模式等。這款游戲也適合網(wǎng)吧，而中國仍有很多玩家在網(wǎng)吧中玩游戲。

　　騰訊的《穿越火線》目前是中國市場玩家最多的射擊類游戲，最高同時在線用戶數(shù)(PCU)達到350萬至400萬。我們估計這款游戲?qū)?011年騰訊營收的貢獻約為15%。這意味著，《使命召喚online》的推出有可能影響《穿越火線》，后者已在中國推出了4至5年時間。如果假定《使命召喚online》的營收達到與《穿越火線》類似的水平，而對后者的營收影響為20%至30%，那么我們預計《使命召喚online》將使騰訊2013年營收比此前預期中高10%至15%。

　　需要指出，中國市場射擊類游戲的競爭正日趨激烈。例如，騰訊目前運營著5款其他射擊類游戲，而暢游則獲得了EA知名射擊游戲《戰(zhàn)地online》的授權。

　　我們正買入騰訊股票。由于QQ的用戶群很龐大且具有粘性，騰訊2012年第一季度營收高于排名后5位的公司總和，因此其在網(wǎng)游市場的地位得到加強。根據(jù)百度搜索排行，騰訊目前運營著中國前10網(wǎng)游中的5款。騰訊也擁有豐富的游戲產(chǎn)品線。除《使命召喚online》之外，騰訊還獲得了NCSoft《劍靈》的授權。6月份在韓國測試時，《劍靈》是網(wǎng)吧中玩家花費時間排名第一的游戲。